超五成经济学家预判：一线房价不会跌(3)

房价飙涨、债务违约频现，这意味着风险正在聚集。

野村中国首席经济学家赵扬发现中国债务问题存在一个典型现象：债务率高，但是杠杆率并不高——杠杆率一般是用负债和总资产的比例来测算，或者是用负债和净资产的比例。而测算的结果是，这几年的杠杆反而在下降，原因是资产价格涨得更快。

最近两周，各地开始收紧房地产调控政策。不过，对于已经迅速上涨的一线城市房价来说，政策收紧可能对房价的影响并不会马上显现。本次调查显示：只有24%的经济学家认为会出现下跌，52%的经济学家认为不会下跌。

潘向东就表示，调控政策加码，很难让房价见顶。今年以来房地产销售明显提速，1-8月已同比增长25%，新开工也扭转了前两年的下跌趋势，1-8月同比增长12%。

汪涛认为，飙涨的房价还没有将整体居民负债推至难以持续的高位、或带动新一轮地产建设热潮，现在谈泡沫破裂并带来重大冲击还为时尚早。

赵扬也认为，政府不会采取过强的措施来主动刺破房地产泡沫，不过未来五年，债务占GDP的比例不大可能会出下降。

本次调查也显示：68%的经济学家认为，目前的房地产泡沫已经积累相当风险，需要密切关注；16%认为现在还只是局部泡沫，16%认为泡沫还会继续聚集。

管清友认为，房地产调控收紧，市场开始降温，房价回落已成大势。

一线房价最早什么时候可以看到明显的下调？经济学家的答案分歧很大，21%认为是明年二季度，12%认为是明年一季度，9%认为是今年四季度，9%认为是明年三季度，还有49%选择的是“其他”。此外，防止房价进一步上涨的手段中，经济学家认为最有效的是限贷（占比40%）。

相比于对房价的判断，经济学家对股市是否见底仍有明显分歧：31%认为没有见底，29%认为已经见底，10%认为不好说。同时，62%认为今年年底前股市会维持在3000点—3500点，23%认为是2000点—3000点，12%则认为是3500点—4000点。

不过，从价格来看，波动最大的还是股票（占比34%），房价（20%），大宗商品（20%），黄金（10%），债市（8%），美元（8%）。

最近人民币汇率贬值明显，78%的经济学人认为汇率未来一段时间的走势仍会保持双向波动，但趋向贬值；14%认为会保持稳定水平，只要5%认为会逐步升值。值得注意的是，61%的经济学家都认为，美联储加息最早会选择在今年四季度。

汪涛表示，短期内人民币汇率仍取决于美元对其他货币的走势，也取决于美联储加息的市场预期和实际步伐。

核心问题：房地产、国企改革

房地产政策、财政政策、国企改革，这是祝宝良给出的2016年三个需要关注政策问题。