陈发树与云南白药“再续前缘”(3)

     随后半小时内，云南白药以董事长王明辉名义进行回复称，当前，生物医药行业已进入价值再造、格局变动和产业重构的窗口期，本次改革是顺应时代，把握机遇的选择。目前医药行业正处于从大工业产品、大工业制造向服务型产品、服务型企业转变，从大批量同质化产品向个性化消费转变的转型升级期。抓住机遇，加快推进医药产业转型升级、推动发展十分迫切。

     对于此次白药控股混改，业界大多数持看好态度，也得到资本认可，云南白药2016年12月30日复牌当天，开盘即封死在涨停板。

     国泰君安也看好云南白药股东混改，认为参考云南省国资委启动以云天化为范本的混合所有制改革，此次云南白药股东混改预计亦有望带来上市公司激励措施优化，进一步提升云南白药高管及核心管理人员的积极性；广发证券认为，本轮国企改革核心内容是混合所有制改革，医药行业是典型的竞争性行业，有望享受混改红利，控股股东白药控股此次引入市场化机制后，云南白药将获得持续成长动力。

     不过，亦有投资者对白药控股的股权结构问题表示担忧：此次混改方案显示，引入新华都后，白药控股的股权结构变为云南省国资委与新华都各持50%股权，势均力敌之下，决策权问题凸显。

     对此，第三方医药服务平台麦斯康莱创始人史立臣指出，试点混改模式主要是国有资产控股在50%以上的基础上允许社会资本进入占有49%以下的股权，从而保证企业的国有性质。“此次白药控股混改的股权结构较差，这种双方各占50%的股权结构会影响到企业的决策权。如何避免意见不统一而无法形成决策，提升企业效率将成为白药控股混改后需要解决的问题。”

     决策权、话语权之争在上市公司中不乏案例。一位投资者指出，“同样是作为混改试点，上海家化引入平安资本后，资本与产业为争夺话语权争斗不止，上海家化业绩也是逐年大幅下降，云南白药是否会步入后尘？”

     对此云南白药相关负责人向21世纪经济报道记者表示，新华都以巨额资金来入股白药控股，肯定是与管理层达成一定协同，未来会安排一定的机制来规避相关事宜。“具体协调机制安排我们并不清楚，但从方案看，云南国资委双方都表示出很大的诚意。”